Gouverneur de la Banque de France livre son analyse économique finale avant de partir

Alors quele ralentissement économique inquiète les Français, François Villeroy de Galhau, gouverneur sortant de la Banque de France, publie son dernier rapport annuel en soulignant que la France peut éviter la récession malgré l’incertitude géopolitique qui « dicte l’urgence ».

Inflation et croissance résiliente

Le gouverneur rappelle que, même avec une inflation passée de 1,1 % à 2,5 % en avril (données harmonisées), la France devrait maintainer une croissance positive jusqu’en 2028, avec un scénario pessimiste de 0,3 % cette année. Depuis quinze ans, la croissance française a progressé en moyenne de 1,1 %, proches de la moyenne de la zone euro (1,2 %) mais loin des 2,3 % américains. L’inflation reste l’une des plus faibles d’Europe, tournant autour de 1,9 % sur la période 2010‑2025, tandis que le pouvoir d’achat des ménages a augmenté de 0,7 % par an, « autant que dans l’ensemble de la zone euro ». > « Si cette lettre peut contribuer à dépasser un certain nombre de débats trop instantanés, trop franco‑français (…) elle sera très utile », a expliqué Villeroy de Galhau lors d’une conférence de presse. > « La France affiche une performance intermédiaire… la croissance annuelle a été en moyenne de 1,1 %… elle-même en recul significatif par rapport aux États‑Unis. »

Défis structurels à relever

Malgré des finances publiques fragiles, le gouverneur met en avant un net redressement de l’emploi, avec une baisse du taux de chômage et une amélioration du taux d’emploi des seniors. Il identifie trois priorités :

• Améliorer l’efficacité des dépenses publiques, en s’inspirant des modèles nord‑européens.
• Renforcer la solidarité intergénérationnelle, afin de ne pas laisser les seniors monopoliser les arbitrages budgétaires.
• Stimuler la recherche, l’innovation, la qualité du système éducatif et les compétences professionnelles, pour porter la croissance potentielle de 1 % à 1,5 % d’ici une décennie. > « Nos arbitrages collectifs ont été jusqu’à présent en faveur des seniors… si notre pays poursuit de tels choix gérontocratiques, il ne pourra pas bien préparer l’avenir. »

En somme, le dernier rapport de Villeroy de Galhau montre que la France possède de nombreux atouts, mais que des ajustementsstructurels sont indispensables pour asegurar une prospérité durable. « Il faudra savoir dépasser les polémiques de l’instant pour saisir ces opportunités. »